Курсовая. Оценка эффективности сделок по объединению компаний. 2016 69%

Содержание 


Введение

Многие компании, в настоящее время, сталкиваются с необходимостью реструктуризации собственного бизнеса, по причине подверженности к изменению внешней среды, что не всегда ведет к положительным результатам. Мировой рынок слияний и поглощений на протяжении длительного времени активно развивается, однако, в результате многих исследований, проводимых ведущими рейтинговыми агентствами, выясняется, что 61% всех подобных сделок не окупают вложенных в них инвестиций, а 57 % вновь образованных компаний отстают по показателям от аналогичных фирм-конкурентов и вынуждены разделяться на самостоятельные бизнесы.
Проблема сделок по слиянию и поглощению компаний выражается в отсутствии единого подхода к анализу таких сделок. При анализе интеграционных процессов используют стандартные подходы, не учитывающие многообразие и сложность сделок по слиянию/поглощению. Растущая динамика рынка слияний и поглощений, при низких показателях их эффективности обуславливает необходимость более глубокого рассмотрения и выработки теоретических подходов к оценке выгод и последствий сделок слияния и поглощения.
Необходимость проведения сделок по слиянию и поглощению компаний, в результате перемен внешней среды, с одной стороны, и их низкая эффективность - с другой, обуславливают актуальность исследования процессов слияния и поглощения.
Целью курсовой работы является оценка эффективности сделок по объединению компаний в современный период.
Предметом курсовой работы является совокупность теоретических и практических аспектов механизма слияния и поглощения компаний.
Объектом курсовой работы является российский рынок слияний и поглощений.
Задачами курсовой работы является:
- рассмотрение теоретических основ процессов слияния и поглощения;
- изучение классификации процессов слияния и поглощения;
- анализ организации сделок слияния и поглощения;
- исследование мотивов осуществления сделок слияния и поглощения;
- изучение основных источников финансирования сделок слияний и поглощений;
- анализ динамики слияний и поглощений на российском рынке в 2006-2013гг.
Структура курсовой работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

 
Глава 1. Теоретические основы совершения сделок слияний и поглощений

1.1. Сущность процессов слияния-поглощения
Для того чтобы понять сущность процессов слияния и поглощения компаний, необходимо рассмотреть особенности терминологии данной тематики. Кроме того, важно обратить внимание не только на понятия, содержащиеся в российском законодательстве, но и понять суть аналогичных понятий в зарубежной теории и практике, так как существуют определенные различия в их толковании.
В соответствии с российским законодательством «слияние - это реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом». [1]
Особое внимание в этом определении, по моему мнению, стоит уделить словам «ко вновь возникшему юридическому лицу». Иными словами, одним из обязательных условий осуществления сделки слияния в нашем законодательстве является условие появления нового юридического лица. При этом прежние компании, участвующие в процессе слияния, полностью утрачивают свои способности к самостоятельному существованию. После того, как вновь созданное предприятие берет под свой контроль все активы и обязательства компаний, участвующих в процессе слияния, последние распускаются. Процесс слияния согласно нашему законодательству может быть описан следующей формулой:
Г=А+Б+В            (1)
где Г - вновь созданное юридическое лицо;
А, Б, В - компании, участвующие в процессе слияния.
Что же касается зарубежной теории, то в ней под слиянием подразумевается «любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более, ранее существовавших структур». Другими словами, теория предполагает, что одна из компаний, участвующих в процессе слияния, возьмет под свой контроль активы и обязательства других компаний, которые после этого будут распущены. Процесс слияния согласно зарубежной теории может быть описан следующей формулой:
А=А+Б+В            (2)
где А, Б, В - компании, участвующие в процессе слияния;
А - компания, участвующая в процессе слияния и не утратившая признаков самостоятельного юридического лица.
Если рассматривать последнюю формулу через призму российского законодательства, то можно сделать вывод, что она описывает понятие «присоединение», которое подразумевает прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц с передачей всех их прав и обязанностей обществу, к которому они присоединяются. [3, с.12]
Теперь проведем сравнительный анализ понятий «слияние» и «поглощение». Что касается зарубежной теории, то она не проводит четкой границы между этими понятиями.
В России же поглощение определяется как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Приобретение абсолютного или частичного права собственности на компанию очень часто происходит с помощью покупки на бирже всех ее акций или их части.